Peak XV, la plus grande société de capital-risque axée sur l'Inde et l'Asie du Sud-Est, réduit la taille de certains de ses fonds et réduit ses frais alors qu'elle cherche à s'aligner profondément sur ses partenaires commanditaires.
La société, qui a levé 2,85 milliards de dollars de fonds à la mi-2022, a informé ses bailleurs de fonds mardi soir qu'elle réduirait de 465 millions de dollars ses fonds du millésime 2022, selon une lettre d'investisseur consultée par TechCrunch.
Le groupe de capital-risque, qui reste le plus grand de la région même après la réduction de la taille de ses fonds, réduit ses fonds de croissance et ses fonds à plusieurs étapes, tout en réduisant également sa structure économique pour ces véhicules à une base de 2 % de frais de gestion et 20 % de frais de gestion. % d'intérêts portés, en baisse de respectivement 2,5 % et 30 %.
Peak XV maintiendra des provisions pour rattraper les intérêts reportés jusqu'à 30 % après avoir atteint un ratio de 3x sur capital versé, indique la lettre. Les aspects économiques de ses fonds d’amorçage et de capital-risque restent inchangés.
Peak XV n'a pas commenté.
Cette décision intervient plus d'un an après la séparation de Peak XV de Sequoia. La célèbre société de capital-risque a déclaré qu'elle se séparait de ses unités Chine et Inde-Asie du Sud-Est pour éviter les conflits de marché et les confusions dans un contexte de tensions géopolitiques entre Washington et Pékin.
La décision de Peak XV reflète une tendance plus large dans le secteur du capital-risque, où de nombreuses entreprises ont soit réduit la taille de leurs nouveaux fonds, soit eu du mal à augmenter leurs objectifs ces dernières années, suite à une correction après 13 ans de hausse dans le secteur technologique.
La justification de Peak XV découle d'une appréhension croissante face à la performance mousseuse du marché public en Inde et d'une pénurie perçue d'opportunités de capital-risque dans un avenir immédiat. Il a écrit dans la lettre qu'il reste optimiste quant à la région et que les changements qu'il apporte permettent de mieux aligner l'entreprise sur ses bailleurs de fonds.
Les analystes de Macquarie ont récemment noté que le ratio cours/bénéfice de l'Inde était d'environ 21 fois, contre 10 fois pour l'ensemble des marchés émergents, 14,5 fois pour les marchés mondiaux, 17 fois pour les États-Unis et 8 fois pour la Chine. L'Inde a connu plus d'introductions en bourse dans le secteur technologique cette année que les États-Unis.
La taille du fonds de Peak XV éclipse celle de ses concurrents en Inde. Le dernier fonds de Lightspeed axé sur l'Inde s'élève à 500 millions de dollars, tandis qu'Accel a clôturé son plus récent fonds indien à 650 millions de dollars. Matrix, Elevation et Nexus ont levé respectivement 550 millions de dollars, 670 millions de dollars et 700 millions de dollars pour leurs nouveaux fonds.
Peak XV a commencé son voyage en Inde il y a plus de dix ans. La société a réalisé à ce jour des gains réalisés et non réalisés de 10 milliards de dollars, a-t-elle révélé dans la lettre. Depuis la séparation avec Sequoia l'année dernière, la société a réalisé environ 1,2 milliard de dollars de sorties, a rapporté TechCrunch la semaine dernière.
La position dominante de Peak XV dans la région a suscité à la fois des éloges et des critiques. Le programme Surge de l'entreprise, qui offre des conditions avantageuses et des ressources étendues aux startups en démarrage, est devenu une rampe de lancement convoitée pour les jeunes startups en Inde et en Asie du Sud-Est, éclipsant quelque peu l'attrait de l'offre de Y Combinator.
Le groupe de capital-risque a dévoilé plus tôt cette année son projet de fonds perpétuel soutenu par ses propres partenaires. Depuis sa création, Peak XV a accumulé 9 milliards de dollars d'actifs sous gestion, et 2 milliards de dollars supplémentaires restent à déployer. Son portefeuille couvre plus de 400 entreprises, dont plus de 50 licornes et environ 40 entreprises dont les revenus annuels dépassent 100 millions de dollars.
Depuis 2020, 15 de ses sociétés de portefeuille sont cotées sur les marchés publics, devançant ainsi les autres fonds de capital-risque axés sur l'Inde.