Arthur Hayes, cofondateur et ancien PDG de la bourse de crypto-monnaie BitMEX, a récemment rejoint X pour expliquer pourquoi il estime que les baisses de taux d'intérêt très attendues par la Réserve fédérale américaine pourraient ne pas avoir l'impact escompté sur le prix du Bitcoin.
La baisse des taux d’intérêt n’est pas la solution miracle pour augmenter le prix du Bitcoin
Hayes a déclaré sur X que malgré le fait que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ait pratiquement confirmé les baisses de taux d'intérêt à venir à partir de septembre 2024, le prix du Bitcoin pourrait ne pas se comporter comme beaucoup sur le marché des crypto-monnaies l'attendent.
Depuis le discours de Powell à Jackson Hole le 23 août 2024, Hayes note que le prix du Bitcoin est sur une trajectoire descendante constante, chutant d'environ 64 000 $ à 58 881 $ le 3 septembre 2024.
Selon l'ancien PDG de BitMEX, les baisses de taux d'intérêt à venir ont fait des accords de rachat inversé (RRP) une perspective d'investissement relativement plus attrayante que les bons du Trésor qui ont attiré des capitaux importants lors des hausses de taux d'intérêt à partir de mars 2022.
Pour les non-initiés, les RRP sont similaires aux prêts à court terme utilisés sur les marchés monétaires, où une partie – généralement une banque centrale ou une institution financière – vend des titres à une autre partie avec un accord de rachat des mêmes titres à une date ultérieure à un prix plus élevé. La différence entre le prix de vente et le prix de rachat correspond aux intérêts perçus par l’acheteur des titres.
Actuellement, les RRP rapportent un intérêt décent de 5,3 %, ce qui en fait un moyen attrayant et sûr pour les institutions qui cherchent à garer temporairement leur capital. En comparaison, les bons du Trésor à 1 an sont payant 4,38% d'intérêt.
Hayes ajoute que le delta des taux d'intérêt entre les RRP et les bons du Trésor oblige les grandes banques et les fonds du marché monétaire à déplacer leur capital des bons du Trésor vers les RRP, laissant moins de liquidités sur le marché qui pourraient être utilisées pour acheter davantage d'actifs à risque tels que le BTC.
Il convient de noter que les RRP ont reçu une injection de 120 milliards de dollars supplémentaires depuis l’annonce des baisses probables des taux d’intérêt à partir de septembre 2024. Hayes s’attend à ce que cette tendance se poursuive tant que les taux des bons du Trésor seront inférieurs aux taux des RRP.
La réduction de moitié du Bitcoin pourrait-elle jouer un rôle clé dans la reprise du marché haussier ?
L'explication de Hayes va à l'encontre de l'hypothèse largement répandue selon laquelle les baisses de taux d'intérêt aide Les prix des actifs à risque, comme les actions et les actifs numériques, devraient augmenter. Il convient toutefois de rappeler que cette année a également vu le premier halving du Bitcoin depuis 2020.
Historiquement, Bitcoin est passé à apprécier Le bitcoin a vu sa valeur augmenter au cours des années de réduction de moitié, notamment en 2020, lorsque la pandémie de COVID a décimé les prix de tous les actifs à risque au début de l'année. Plusieurs analystes chevronnés s'attendent à ce que le bitcoin reproduise son évolution de prix après la réduction de moitié, déclenchant une nouvelle dynamique haussière qui pourrait propulser le principal actif numérique vers de nouveaux prix record.
Le point culminant des baisses de taux d'intérêt, la réduction de moitié du Bitcoin, ainsi que augmenté L'intérêt institutionnel pour les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin en 2024 pourrait faire du reste de l'année un moment passionnant dans l'industrie de la cryptographie.

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