Le secteur de la livraison de nourriture en ligne connaît une consolidation croissante. TechCrunch a appris et confirmé que GrubMarket, la start-up soutenue par Tiger Global, entre autres, qui a discrètement bâti un empire B2B dans la logistique des produits frais et de l'épicerie, a acquis Good Eggs, la start-up de livraison de produits frais autrefois très appréciée, qui a récemment connu des moments difficiles.
Les termes de l'accord ne sont pas divulgués, mais nous comprenons, de sources proches du dossier, qu'il s'agissait d'une transaction boursière dont la valorisation était légèrement supérieure à la dernière valorisation de Good Eggs, qui était de 22 millions de dollars. Les investisseurs ont contacté GrubMarket de manière proactive à la recherche d'une sortie pour Good Eggs.
Nous pouvons également confirmer que Good Eggs sera dirigé par un nouveau dirigeant sous GrubMarket. Keith Brewer, qui était le directeur opérationnel de Daylight Foods, propriété de GrubMarket, dirigera Good Eggs. Bien qu'un certain nombre de membres du personnel de Good Eggs devraient rejoindre GrubMarket, il n'est pas encore clair si Rodrigo Arevalo, l'ancien employé d'Uber qui est actuellement cité comme PDG de Good Eggs, restera en poste à ce poste.
Il s’agit d’un tournant majeur pour Good Eggs, et un signal supplémentaire de la manière dont les investisseurs qui ont injecté des centaines de millions de dollars dans des startups perpétuellement déficitaires cherchent désormais à tirer un trait sur ces activités et à passer à autre chose.
Good Eggs, pour mettre les choses en contexte, était valorisée jusqu'à 365 millions de dollars en novembre 2020 selon les données de PitchBook (une levée de fonds annoncée en 2021), avec une liste d'investisseurs vantée qui comprenait Benchmark, Index, Sequoia et Thrive parmi tant d'autres. Après la COVID-19, cependant, la société a connu des difficultés et a récemment été dévalorisée de 94 % l'année dernière, ce qui lui a valu une valorisation de 22 millions de dollars.
GrubMarket, quant à lui, est désormais valorisé à environ 3,5 milliards de dollars et a levé plus de 560 millions de dollars de financement. L'entreprise a depuis longtemps l'œil sur une introduction en bourse, même si les marchés publics sont encore extrêmement volatils pour les actions technologiques et que la fenêtre d'introduction en bourse est à peine ouverte. Mike Xu, fondateur et PDG de GrubMarket, a refusé de commenter cette question lorsqu'il a été interviewé pour cet article. (Il est également possible que d'autres financements soient annoncés : la valorisation de GrubMarket à 3,5 milliards de dollars a été rapportée par CNBC plus tôt cette année ; la dernière valorisation de PitchBook, à 2,2 milliards de dollars, date de 2022.)
GrubMarket était initialement un concurrent, puis un fournisseur de Good Eggs, et la nature changeante de cette relation pourrait bien fournir une fenêtre sur les raisons pour lesquelles certaines entreprises réussissent dans le domaine de la logistique et de la livraison d'épicerie, et d'autres non.
Good Eggs et GrubMarket ont été lancés respectivement en 2011 et 2014, avec une focalisation sur le B2C, en particulier la livraison de colis de produits frais aux consommateurs et aux entreprises. Mais plus tard, alors que Good Eggs gardait les yeux rivés sur le consommateur, GrubMarket s'est concentré sur les opportunités B2B, et a rapidement évolué en travaillant aussi bien avec des petits épiciers qu'avec des grandes épiceries.
Whole Foods est son plus gros client, même s'il fournit des produits d'épicerie et autres à d'autres grandes entreprises comme Walmart, ainsi qu'à d'autres grands noms comme l'Université de Stanford et, ces dernières années, à Good Eggs lui-même. Avec un œil assez implacable sur les marges, l'économie des unités, les indicateurs clés de performance et des relations de longue date avec les fournisseurs – et j'ajouterais une éthique de travail assez intense, à en juger par le manque d'heures de sommeil de son fondateur – GrubMarket est rentable et l'a été depuis un certain temps.
« La rentabilité est dans notre ADN », a déclaré Xu. « Nous savons comment rendre les choses rentables. C'est une approche systématique. »
Xu a ajouté que l’accent reste toujours mis sur le B2B pour son entreprise – elle a réalisé plus de 80 acquisitions, la plupart pour renforcer cette activité – même si des acquisitions comme celle de Good Eggs soulignent la manière dont elle pourrait utiliser ses économies d’échelle pour revisiter à nouveau le B2C. Néanmoins, Xu a décrit l’accord comme « optimiste » plutôt qu’opportuniste.
Les start-ups spécialisées dans la livraison de produits alimentaires et la restauration ont connu des hauts et des bas, certaines catégories étant particulièrement touchées. Getir, un acteur majeur de la livraison de produits alimentaires « instantanée » qui a levé des centaines de millions de dollars de manière agressive (auprès de certains des mêmes bailleurs de fonds que Good Eggs, en l’occurrence), a réduit ses pertes plus tôt cette année et s’est replié sur son marché domestique, la Turquie. D’autres ont du mal à lever des fonds à des valorisations élevées, tandis que quelques-unes comme GrubMarket jouent le rôle de consolidateur pour améliorer la structure des coûts. Instacart, cotée en bourse, doit annoncer ses résultats aujourd’hui, ce qui pourrait servir de baromètre pour les autres.